นายเอ็ม ริซาล เตาฟิกุเราะห์มาน นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจและการเงิน (Indef) ได้ให้ความเห็นว่า แม้ผลกระทบเบื้องต้นจะมาจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่ผลพวงที่ตามมานั้นจะแผ่ขยายวงกว้างและซับซ้อนกว่าที่คิด
เขาวิเคราะห์ว่า การที่ต้นทุนพลังงานปรับตัวสูงขึ้น ย่อมส่งผลโดยตรงต่อค่าใช้จ่ายในการขนส่งและต้นทุนการผลิตสินค้าและบริการต่างๆ ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ “ผลกระทบหลักๆ คือเงินเฟ้อและนโยบายการเงินครับ แม้ว่าน้ำมันจะเป็นตัวจุดชนวน แต่ค่าใช้จ่ายด้านโลจิสติกส์อาหารก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย รวมถึงราคาปุ๋ยและปิโตรเคมีก็จะถูกผลักดันให้เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อของประชาชนและตลาดสูงขึ้นตามไปด้วย” นายริซาลกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ที่ 1 มีนาคม 2569 ที่กรุงจาการ์ตา
นายริซาลยังเสริมอีกว่า ในสถานการณ์ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนระดับโลกเช่นนี้ ตลาดการเงินมักจะเข้าสู่โหมด “ลดความเสี่ยง” (risk-off) นักลงทุนจะหันไปถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้น ส่งผลให้สกุลเงินของประเทศตลาดเกิดใหม่หลายสกุลอ่อนค่าลง ซึ่งรวมถึงสกุลเงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียด้วย
สถานการณ์เช่นนี้ทำให้ธนาคารกลางและหน่วยงานกำกับดูแลนโยบายการเงินมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินท้องถิ่นมากกว่าการพิจารณาผ่อนคลายนโยบายอัตราดอกเบี้ย “นักลงทุนจะย้ายเงินไปดอลลาร์สหรัฐฯ ครับ และโดยปกติแล้วสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ก็จะอ่อนค่าลง ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เศรษฐกิจและตลาดเงินของเรากำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างหนัก ดังนั้น สำหรับหน่วยงานด้านนโยบายการเงินแล้ว การรักษาเสถียรภาพของรูเปียห์จึงเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรก มากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าวทิ้งท้าย
