belanegara – การตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) และกระทรวงการคลังที่จะใช้กลไกแบ่งปันภาระ (burden sharing) อีกครั้ง เพื่อสนับสนุนโครงการสำคัญของรัฐบาลนายกรัฐมนตรีประยุทธ์ จันทร์โอชา นั้น ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันไบร์ท นายมูฮัมหมัด อันดรี เพอร์ดานา มองว่า นโยบายนี้ไม่เพียงแต่ขัดต่อพระราชบัญญัติฉบับที่ 4 พ.ศ. 2566 เท่านั้น แต่ยังคุกคามความเป็นอิสระของธนาคารกลางอีกด้วย
นายอันดรี อธิบายว่า ตามพระราชบัญญัติดังกล่าว ธปท. มีอำนาจซื้อพันธบัตรรัฐบาลได้เฉพาะในตลาดปฐมภูมิ ในกรณีที่มีวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจเท่านั้น และต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริหารเสถียรภาพระบบการเงิน (คสศ.) ด้วยกลไกการแบ่งปันภาระที่ดำเนินการในขณะที่เศรษฐกิจเติบโตเกิน 5% นั้น นายอันดรีตั้งคำถามว่า รัฐบาลกำลังยอมรับโดยปริยายหรือไม่ว่า เศรษฐกิจของประเทศกำลังเผชิญกับวิกฤต
“ความชอบธรรมของความเป็นอิสระของธนาคารกลางนั้น สามารถประเมินได้ก็ต่อเมื่อธนาคารกลางสามารถคาดการณ์ได้ว่าจะตัดสินใจโดยคำนึงถึงผลประโยชน์ในการรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน” นายอันดรีกล่าว เขาเสริมว่า เมื่อธปท. ดูเหมือนไม่สามารถปฏิเสธคำขอของรัฐบาลได้ ความเป็นอิสระของธนาคารกลางก็จะสูญเสียความชอบธรรมไป
การที่ธปท. ซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพื่อสนับสนุนโครงการของรัฐบาล ถือเป็นสัญญาณว่า รัฐบาลกำลังขาดแคลนทางเลือกในการหาเงินทุน นายอันดรีระบุว่า รัฐบาลควรให้ความสำคัญกับการเพิ่มรายได้ก่อน จากนั้นจึงพิจารณาการกู้ยืมจากประชาชน แต่หากธปท. ต้องซื้อพันธบัตรรัฐบาล นั่นหมายความว่า รัฐบาลกำลังประสบปัญหาในการกู้ยืมจากประชาชนและจำเป็นต้อง “พิมพ์เงิน”
“การที่ธปท. ซื้อพันธบัตรรัฐบาลจะทำให้มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น หรือเงินบาทใหม่ๆ เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยไม่สร้างสินค้าและบริการใหม่ๆ ซึ่งจะทำให้ค่าเงินบาทลดลง” เขากล่าว แม้ว่าปัจจุบันเศรษฐกิจกำลังอยู่ในภาวะเงินฝืด แต่การที่เงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในปริมาณมาก อาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมได้ยากเมื่อภาวะเงินฝืดสิ้นสุดลง
นอกจากนี้ เขายังเตือนถึงผลกระทบเชิงลบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนต่างชาติถอนเงินออกไป หรือเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น ส่งผลให้รัฐบาลต้องแบกรับภาระทางการเงินเพิ่มขึ้น นี่คือความเสี่ยงที่รัฐบาลต้องพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนที่จะตัดสินใจดำเนินนโยบายใดๆ ต่อไป
