belanegara – แม้เศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกจะยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แต่ตลาดหุ้นอินโดนีเซีย หรือ IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) กลับมีแนวโน้มสดใสอย่างน่าจับตา โดยนักวิเคราะห์ชั้นนำคาดการณ์ว่าดัชนีนี้อาจพุ่งทะลุระดับ 8,000 จุดได้ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเป็นการมองโลกในแง่ดีที่สวนทางกับความเห็นส่วนใหญ่ของตลาด
นายวิลเลียม ซิมาดิปุตร้า หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ DBS อินโดนีเซีย เปิดเผยว่า มุมมองเชิงบวกที่เหนือกว่าฉันทามติของตลาดนี้ มีปัจจัยสนับสนุนหลัก 3 ประการ ได้แก่ การเติบโตของผลกำไรบริษัทจดทะเบียน, สถานะของดัชนีระดับโลก, และสมมติฐานเกี่ยวกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค
"เป้าหมาย IHSG ของเราที่ 8,000 จุดนั้น ถือว่าอยู่นอกเหนือฉันทามติของตลาดโดยทั่วไป เรามีมุมมองที่เป็นบวกมากกว่าตลาดและนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ เพราะมีปัจจัยสำคัญสามประการนี้เป็นพื้นฐาน" นายวิลเลียมกล่าวในการบรรยายสรุปสื่อ DBS Institutional Forum 2026 เมื่อวันพุธที่ผ่านมา (29 ก.ค. 2026)
ปัจจัยแรกที่ขับเคลื่อนมุมมองเชิงบวกนี้ คือ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตของกำไรสุทธิของบริษัทในประเทศ ซึ่งไตรมาสแรกมีการเติบโตแบบปีต่อปีถึง 7.5% และไตรมาสถัดมาอยู่ที่ 4.8% ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงพื้นฐานทางธุรกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง
นายวิลเลียมอธิบายเพิ่มเติมว่า ปัจจุบันค่า Price-to-Earnings (P/E) ของ IHSG อยู่ที่ประมาณ 9 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ "Oversold" หรือต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็นมาก ขณะที่เป้าหมาย 8,000 จุดของ IHSG สะท้อนค่า P/E ที่ 13 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ผ่านมาถึงหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
"สิ่งนี้ทำให้เรามั่นใจว่า แม้จะมีข้อกังวลมากมายในระดับมหภาค แต่ตราบใดที่บริษัทจดทะเบียนยังคงสามารถสร้างผลกำไรที่แข็งแกร่งได้อย่างต่อเนื่อง การประเมินมูลค่าของตลาดก็จะปรับตัวขึ้นตามมาเอง" เขากล่าวเน้นย้ำ
ปัจจัยที่สองที่ช่วยลดความเสี่ยงและสร้างความมั่นใจให้กับตลาด คือ การตัดสินใจของ MSCI (Morgan Stanley Capital International) ที่ยังคงจัดให้อินโดนีเซียอยู่ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) การคงสถานะนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะช่วยยับยั้งความเสี่ยงที่จะเกิดแรงเทขายเพิ่มเติมจากกองทุนประเภท Passive Funds ซึ่งมักจะปรับพอร์ตตามการจัดอันดับของดัชนีสำคัญเช่น MSCI
และปัจจัยที่สาม ซึ่งเป็นพื้นฐานสำคัญไม่แพ้กัน คือ สมมติฐานเชิงบวกเกี่ยวกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค โดยรวมถึงนโยบายภาครัฐที่มุ่งเน้นการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ การควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งล้วนเป็นแรงหนุนให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโตของภาคธุรกิจและการลงทุนในระยะยาว ปัจจัยเหล่านี้เมื่อรวมกันแล้ว สร้างความเชื่อมั่นว่าตลาดหุ้นอินโดนีเซียมีศักยภาพที่จะเติบโตได้เกินความคาดหมายของหลายฝ่าย และอาจเป็นโอกาสทองสำหรับนักลงทุนที่กล้าสวนกระแสและมองเห็นโอกาสในความไม่แน่นอน
ด้วยปัจจัยสนับสนุนทั้งสามประการนี้ belanegara.co มองว่า IHSG ไม่ได้เป็นเพียงแค่ดัชนีที่กำลังจะฟื้นตัว แต่ยังเป็นสัญญาณของศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งในระยะยาว ซึ่งอาจนำมาซึ่งผลตอบแทนที่น่าพึงพอใจสำหรับนักลงทุนที่กล้าสวนกระแสและมองเห็นโอกาสในความไม่แน่นอน
