belanegara – สถานการณ์ค่าเงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา จนกระทั่งทะลุระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 18,000 รูเปียห์ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ได้จุดชนวนความกังวลอย่างหนักในหมู่นักลงทุนและผู้ประกอบการ ว่านี่คือสัญญาณบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เศรษฐกิจของประเทศกำลังจะพลิกผันเข้าสู่ภาวะวิกฤตหรือไม่
นายแซนดี้ ปราโมจี นักวิเคราะห์อาวุโสจาก NEXT Indonesia Center ได้เน้นย้ำว่าสถานการณ์ปัจจุบันนี้เป็น "สัญญาณเตือน" ที่ทางการอินโดนีเซียจะต้องเพิ่มความระมัดระวังเป็นพิเศษ "แรงกดดันจากภายนอกที่เรากำลังเผชิญอยู่ตอนนี้ ต้องการวินัยในการดำเนินนโยบายที่สูงกว่าปกติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของนโยบายการเงินและการคลังแบบผสมผสาน เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด" นายแซนดี้กล่าวในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการเมื่อวันอาทิตย์ที่ 21 มิถุนายน 2569 "นี่ไม่ได้หมายความว่าอินโดนีเซียได้เข้าสู่ภาวะวิกฤตเศรษฐกิจแล้ว แต่ควรอ่านเป็นสัญญาณเตือนภัยที่ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดมากกว่า"
เพื่อประเมินระดับความเปราะบางของค่าเงินรูเปียห์อย่างเป็นกลาง NEXT ได้ทำการศึกษาโดยนำแนวทางทางวิชาการของนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังอย่าง คาร์เมน ไรน์ฮาร์ท และ เคนเนธ โรก็อฟ มาปรับใช้ จากผลงานของทั้งคู่ที่ชื่อ "From Financial Crash to Debt Crisis" พวกเขาได้กำหนดขีดจำกัดที่ชัดเจนเพื่อแยกแยะระหว่าง "แรงกดดันค่าเงินปกติ" กับ "วิกฤตค่าเงิน" (currency crash)
ตามระเบียบวิธีวิจัยดังกล่าว วิกฤตค่าเงินจะเกิดขึ้นเมื่อค่าเงินมีการลดค่าหรืออ่อนค่าลงสะสมรายปีถึง 15% หรือมากกว่านั้น ซึ่งหมายความว่าการพิจารณาวิกฤตค่าเงินไม่ได้ดูเพียงแค่ระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นตัวเลขเท่านั้น แต่ยังพิจารณาจากความเร็วและขนาดของการเปลี่ยนแปลงค่าเงินภายในหนึ่งปีด้วย
"หากนำพารามิเตอร์นี้มาเปรียบเทียบกับการเคลื่อนไหวของค่าเงินรูเปียห์ในปัจจุบัน อัตราการอ่อนค่าสะสมรายปีจนถึงเดือนมิถุนายน 2569 อยู่ที่ประมาณ 11% โดยทางเทคนิคแล้ว การอ่อนค่าของรูเปียห์ตลอดปี 2569 ยังไม่เข้าข่าย ‘วิกฤตค่าเงิน’ หรือ currency crash" นายแซนดี้อธิบาย
อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งปัจจุบันของค่าเงินรูเปียห์ยังคงต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด เนื่องจากระยะห่างจากเกณฑ์วิกฤตนั้นไม่ห่างไกลนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเกิดการไหลออกของเงินทุน หรือการรับรู้ความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจภายในประเทศเลวร้ายลง
